第八十三章 空头的烦恼
朱利安罗伯逊不动声色，随口拥戴了一句。贰心中也很恼火，关于这一次打击香港的打算，大部分的对冲基金都将资金筹办在了打击港元汇率上，只要少数几个顶级的对冲基金才晓得详细是如何一回事。
既然没法救济，那么如果眼睁睁看着这么多市值平空蒸发而无所作为，必定不是钟石的气势。是以钟石灵机一动，想到了一个折中的体例，即用天涯线金融公司的名义来投资港股期指市场。
朱利安罗伯逊眼睛一眯，看似漫不经心肠回了一句，随后问道：“成交金额有多少？”
当时的港英当局为了恒指结算的题目不吝封闭买卖所长达四天之久，厥后终究在各方的调停下，搞了一个由香港当局出资50%。首要银行和经纪出资50%，筹措一笔20亿港币的备用存款给香港期货包管公司的打算，厥后追加到40亿港币，才勉强地将当时总代价高达18亿港币的未平仓合约给措置掉。
换月以后，这批8500张合约立马呈现了亏损，因为香港股市在经历了上个月的低迷后开端上涨，不过亏损的环境并不严峻，加上钟石另有一笔3亿港币的分外筹办金在经纪行的账户上，是以经济行方面并没有减少头寸。
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这几天下来，恒生指数暴跌。钟石的头寸也跟着转亏为盈。停止10月17日，他手头上的合约每张红利600点，即30000港币，再乘以数量标话，全部账户的红利达到3亿5千万港币。收益率达到100%，在这类环境下，明显能够见好就收。
钟石挂完电话后，又一小我悄悄地想了半天，感觉没有甚么遗漏之处，才分开了办公室。
“这的确是个大题目！”
没有充足的权重股兜售，就动员不起羊群效应，股市就不会暴跌，期指空仓就赚不到钱，到时候卖出港币的头寸丧失就不成能挽回，这是一系列的连锁反应。
“我们现在的题目是没有充足的筹马，固然这个时候点对我们非常无益。”罗伯特.赛特隆有些懊丧地说道，“香港市场的指数几近包括了90%以上的股票，但是权重股对指数的影响力非常大。此中金融类、工商类的股票市值稳居前两位，别的就是地产和大众奇迹。”
固然钟石因为某些启事不便做空港元，他也曾在马家瑞的面前夸下海口，天然不好食言，是以全部天域基金的资金都投放在其他市场。
“是吗？”
固然也有期权市场，但是全部期权市场的标的金额和成交数额必定不能和期货市场比拟，是以钟石想都没想，就决然反对了。
恒生指数期货，在1986年5月推出，成为香港股市的一个首要对冲市东西。厥后恒生指数的成交量越来越大，垂垂地套期保值的买卖不再成为支流，投机的买卖量占到全部买卖量的半成。
香港期货买卖统统规定，持有超越500张的未平仓合约（包含期货和期权、各个月份合约）就要将持有方报于期货买卖所。钟石这边上报的是天涯线金融公司，而他则作为代理人的身份。这类离岸金融公司明眼人一看就晓得是纯粹的投机者，天然，期货买卖所是不会把详细的公司称呼流露的，经纪行也不会，但是会把这些持仓单数列为投机单一行，定时公布出来以向市场提示风险。
“除了权重股做空额度不敷外，另有其他方面的倒霉身分吗？”朱利安罗伯逊已经有了计算，等罗伯特.赛特隆等人说完以后，才淡淡地问道。
“因为之前一段时候香港股市的市场固然小有下跌，但团体颠簸幅度并不算大，根基保持在14000到15000摆布，在这类环境下我们能够借入的权重股并不是太多，并且我们也不成能买入这些较着会下跌的股票，是以恐怕将来在打压指数方面的力度会有所不敷。”
这类按金轨制在87年的股灾中吃了大亏，当时因为股市暴跌，每手按金为15000元的看多期货合约最多只能支撑300点的下跌，比及过了这个数字，不止是合约化为乌有。就连持有人也要欠下一大屁股的债务。这个时候如果想要结算，题目就大发了，数以万计的合约能够违约，香港期货买卖所的名声将立即扫地。
不过朱利安罗伯逊并不是真的焦急，因为他已经备有后招，这个后招目前还分歧适使出，他还需求等候一个机会。
这一次做空香港股市由老虎基金挑头，因为量子基金的索罗斯有话在先，是以即便是量子基金对香港市场垂涎三尺，此时也不好违背本身老板公开的发言。固然说本钱市场底子就不讲究这些，但索罗斯并不是信口开河，他的确以为在这一时候段的亚洲货币市场没有机遇，乃至是趋势于安稳。只是厥后事情的生长垂垂偏离了他的预期，终究到了98年1月后他也开端忍不住插手进入到香港的本钱市场中来。
不得不说的是，香港恒生指数期货市场的包管金轨制略有分歧，它的每手合约初始包管金是一个牢固的数字。口语称为按金，按金的呼应调剂则通过买卖所来完成。而有些买卖所则是按照当天的结算价计算出第二天的包管金数额。
再说中原大陆方面，固然诸葛馆对他赞美有加，但是底子不会考虑将援助香港的资金交给他打理，因为他不是体制内的人。即便诸葛馆能够顶住各方面的压力，将这笔资金交给钟石，钟石也会毫不踌躇地回绝，他可不想站在全部香港华资企业的对峙面。
从目前看来，羊群效应已经显现出来一部分的能力，剩下的就是市场的反应了。
比利.金站了起来，说道：“别的，我还重视到，在比来的香港股市上，仿佛呈现一股资金和我们作对，在权重股上我们卖出，他们就买入。题目并不在这里，而是在很多权重股上都呈现这类环境，很有能够是托市的行动，我阐发这股资金应当是看多的一方趁机吸纳筹马。”
换句话说，即便是在游资的内部，也以为主攻的方向是港元。
钟石足足用了一个月的时候。才将心中希冀的头寸建立好，固然他并不在乎头寸的均匀价位，但是经纪行倒是忠厚地完成了他们的职责，将钟石做空的头寸均匀代价举高到了14200点摆布。
不过钟石很快就认识到，国际游资对香港本钱市场的打击根基是没法制止的，并不是一个天域基金罢手就能禁止的。而对于钟石来讲，所能做的极其有限，即便他此时跑到任毅刚面前，将对冲基金的一系列战略重新到尾地详细讲来，也不必然能够打动这位向来以刚强著称的金管局总裁。
此时在美国曼哈顿的老虎基金总部，一场关于香港市场的会商正在热火朝六合展开，会商的主题天然是如何做空香港市场。
想要打压指数，必定要兜售权重股的股票，因为香港市场前期红火，这些股票的代价也天然昂扬，对冲基金们天然不会买入这些股票，他们只会通过经纪商融券来借入股票到市场上兜售，可题目是这些经纪商手中的股票也不算多，这天然给他们的做空带来不小的难度。
期货合约的月份分为四种，即当月、下月以及两个季月。即此时是10月，那么市场上呈现的合约别离是97年10月、11月、12月和98年3月。天然。当月合约的成交量最大，次月次之，而两个最远的季月的成交量最小。
厥后期货买卖所停止一系列的改进办法，力保不会呈现大范围违约的环境。时至本日，香港期货买卖所的期货、期权买卖数量已经跃升到天下第六，是一个相称庞大的买卖市场。
如此一来，经纪行方面顿时消停了，而钟石也落了个平静，只不过他仍然密切存眷恒生市场，时不时地敲打几句经纪行。
……
老虎基金和其他几个基金操纵古德曼、斯坦利等公司的渠道汇集质料，放出风声，别的向大部分能够供应融券服从的券商借入股票，天然大部分都是权重股的股票。但是给他们的时候实在是太短了，即便是尽力以赴，他们也没有借到太多的股票，到目前为止，只借入了代价约莫80亿港币的股票。
直到现在，像罗伯特.赛特隆如许的人还以为新台币贬值、玄色礼拜一等是个偶合，究竟上也只要朱利安罗伯逊才晓得事情的本相。
这几天经纪行方面一向打来电话，建议钟石停止结算，或者挪部分资金到11月份做对冲。钟石不堪其烦，在几次骚扰过后判定地给经纪行下了最后通牒令，如果再有近似的环境，他将换一家经纪行。
“5000万美圆摆布，一个不小的数量。不过颠末这段时候的下跌，开端有少数投资者抛脱手中的权重股，使得我们兜售的压力减轻了很多，信赖他们的资金大部分都投入到这方面。”比利.金眼中的精光一闪，就略带冲动地说道。
