第七十五章 大而不倒（一）
这绝对不是危言耸听。究竟上后代韩国有个歌手，当红程度一时无两，在韩国可谓是家喻户晓，奇迹如日方中。只是厥后为了遁藏韩国的强迫性兵役轨制挑选插手美国国籍。瞬息间在韩国身败名裂。成为各方指责的工具。终究只能灰溜溜地抛下统统奇迹远走他乡。
钟石也是见好就收，又和这群别有用心的人对付了几句，才带着满脸是血的朴都佑扬长而去。
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但是韩国企业的遍及负债率超越100%，有的乃至达到骇人的1000%，即十个如许企业的净资产才气够了偿债务人的债务。这类负债程度如果放在其他处所，早就被以为是高危企业之一。
看到老板这副神采，其别民气中就有些不安。沉默了半晌以后，才有阐发师接着说道：“别的，另有一个独特的征象，这个征象不止是奇特，乃至对韩国经济来讲，是相称伤害和致命的。”
听到这些阐发，钟石不置可否地点了点头，并没有颁发定见，而是歪着脑袋，也不晓得在想些甚么。
说到这里，那名研讨员顿了顿，看了看钟石的神采，见他没有甚么特别的神采，就又接着说道：“这类以高度把持为代价的财团轨制看似加强了在全天下的合作力，但是反过来更是绑架了韩国当局和公众。也就是说，即便是市场经济下，这些财团的运营状况也不能呈现大题目，乃至为了制止社会动乱和高赋闲率，韩国当局还不得不在这些财团堕入窘境的时候脱手帮忙他们，这类绑架行动真可谓是……”
当钟石发问以后，几名买卖员先是面面相觑，过了半天以后才有一人开口说道：“按照我们这段时候的调查，发明韩国金融体系存在着严峻的题目，这类题目和其他东南亚国度近似，即房地产市场和股票市场存在着严峻的泡沫化。因为经济高速增加带来的外资投入并不是完整用在出产行业，相称一部分挤入了本钱市场，这相称伤害。”
当说完股市以后，别的一名研讨员立即接过嘴，持续说道：“按照我这两天的阐发，和韩国方面反应过来的质料，韩国企业存在着一个遍及的征象，即负债率太高。这类高不是我们遍及以为的高，而是超高。”
tofail）是吗？”就在他苦苦思考的时候，钟石一语道破。
“不过这类泡沫正在被慢慢消弭，自从韩国综合指数在6月份创下最高点的799点以后，到目前为止，全部韩国的股市已经下跌了超越150点，下跌幅度达到19%。这类下跌一方面是基于全部东南亚经济环境的卑劣，另一方面则能够是韩国当局正成心识地去除资产泡沫化。”
这类汇率轨制并不是自在浮动，天然也就有被进犯的能够。如果韩元颠簸范围超出韩国中心银行规定的边界，韩国方面就有任务脱手干预。只要中心银行脱手干预。进犯汇率轨制就成为能够。
举个例子，某一天韩元兑换美圆的均匀开盘代价为800:1，韩国央行规定的颠簸范围为1%，那么第二天韩元兑换美圆的颠簸范围在792:1到808:1的价位之间浮动。如果这一天的开盘价下跌为805韩元兑换1美圆，那么下一个买卖日韩元兑换美圆的代价颠簸范围则在796.95到813.05之间。
究竟上，除了老虎基金外，根基上华尔街驰名的对冲基金都在这段时候派来阐发师，针对韩国经济停止高度麋集的调研。这些阐发师不但拜访了大型财团的初级办理层，还和韩国金融界的人士密切互动，力求能够通过体系的谍报汇集和阐发找出支撑韩元贬值的能够，又或者是韩国金融体系的弊端，从而能够借助这些亏弱环节来寻觅一丝打击韩国汇率轨制的能够。
大而不倒，这类环境钟石但是非常熟谙。在后代美国发作金融危急的时候，为了对付金融巨擘们的现金流危急，美国当局忍耐着各方的抨击，决然决然地向这些金融巨擘注入巨额资金以帮忙他们度过难关。这一违背市场经济的行动被经济学界大肆抨击，但是美国当局非常清楚，如果任由这些金融巨擘崩塌，到时候全部美国的金融市场就会崩溃，随之而来的将不再是由次级存款激发的金融危急，而会演变成全部社会的经济危急，乃至是大冷落。
“因为内债过量，是以韩国方面如果没有考虑债务套期的话，在这类环境下一旦产生韩元贬值的环境，这些大企业的名义内债将缓慢上升。到时候即便是因为韩元贬值带来的出口利好也弥补不了名义内债的增加，并且因为东南亚地区的货币遍及贬值，这给韩国出口业带来的合作压力绝对不是之前能够对比的。”
目前韩国的汇率轨制是每日有限度的调度机制，即相对于前一天市场上的开盘价，第二天汇率颠簸有一个边界。这类汇率轨制并没有牢固的目标区间，是市场上目前存在的牢固汇率轨制和浮动汇率轨制的折中。
……
如果是在美国，这类行动必定会产生互殴乃至是冒死的征象，要晓得美国人的心机就是老子天下第一，侵犯性实足。但是厥后产生的另一幕更让他们瞠目结舌，不晓得该如何是好。如果不是钟石过来劝说，他们还浑然不知，这统统都是为了奉迎他们。
正因为量子基金在东南亚地区做得非常过火，导致全部东亚地区对美国对冲基金和国际游资都抱有深深的戒心，特别是在马来西亚总理直接痛斥索罗斯为“痴人”，泰国代总理乃至宣称要动用黑手党干掉索罗斯的环境下。
也恰是因为如此，在韩国金融界有着必然着名度的比利.金才没有亲身登上韩国的地盘，转而派了几个陌生的面孔，借助身份粉饰来实地调研韩国经济，因为比利.金很清楚，韩国事一个如何偏执的民族和社会，如果比利.金的身份暴光。驱逐他的恐怕是一辈子再也踏不上韩国的国土。
说到这里，研讨员低下头来，想寻觅一个合适的词语来解释这类行动，但是任凭他绞尽脑汁，也很难在短时候内找到恰如其分的词。
“只是这么一来，韩国企业想要从股市上融资就变得非常困难了。少了这一条融资的渠道，韩国企业只能通过向银行和本国投资者融资，通过存款和发放债券的情势，不管如何，这两种体例的本钱都不会太低。”
“各位，我们考查韩国也有一段时候了，现在能够说说你们的观点了！”两天后，在钟石的房间内，一场小型的集会正在奥妙地召开。
“80年代韩国经济开端自在化后，停止了布局性的调剂。这类调剂集合在汽车、重机器制造、钢铁炼制、造船业和外洋工程等范畴。调剂的首要办法是韩国当局要求大企业停止重组归并，成果是形成了一多量重量级的财团，此中就有我们比较熟谙的三星个人、起亚个人、大宇财团等。”
本来这件事就是金善协为了奉迎这几个所谓的“投资商”而弄出来的，那中年人也是因为一时事情的忽视而被金善协怒扇耳光。这副场景让史蒂文森等人看得目瞪口呆，他们固然已经很高估韩国人的偏执心机，但千万没有想到竟然在大庭广众之下产生这一幕。
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“按照来自韩国金融业的动静，他们预算，韩国企业均匀负债率在400%摆布，而排名在韩国前三十位的企业更是负债超越500%。这类惊人的负债率相称可骇，如果一旦产生债务人追索债务的环境，这些企业将立即堕入现金流崩溃的地步。”
研讨员的眼睛就是一亮，立即点头拥戴道：“对，就是这个词。大而不倒，大而不倒。”他几次念叨了几遍，发明这个词实在是太贴切了。
普通来讲，一个企业在生长过程中，因为现金流、扩大出产等方面的启事，举债是在所不免的。相对于净资产来讲，普通企业都遍及有着30%－70%摆布的债务，超越50%的债务程度就会被以为是高负债率，而超越100%则会被以为是资不抵债，对这类企业如果不是快速生长，具有杰出的市场和远景的话，投资人会对这类企业避之不及的。
“不得不说，这些财团的崛起极大地加强了韩国企业在国际上的合作力，也出世了很多活着界上排名靠前的超等企业。但是……”
说完这些以后，那名研讨员无法地摇了点头，乃至连他本身都以为韩国企业的生长走入了一条岔路。(未完待续。。)
不错，史蒂文森这一行人恰是老虎基金的先行军，他们通过粉饰身份来调查韩国市场，包含大型企业和海内经济情势，为将来做空韩元做筹办事情。
“我阐发的启事是，韩国在80年代以后，开端快速地向外扩大，这类扩大是以出口高速增加为前提，建立在快速生长的根本上。这类增加的成果是短期内债所占gdp的比重极高，按照数据统计，光是韩国企业界的短期内债就占到韩国gdp的50%以上。放眼环球，这类高度依靠内债的环境也是极其罕见的。”
是以当史蒂文森等人被点破身份后，才会有如此反应，乃至为了封住钟石的口。而不吝获咎金善协，缓慢地将朴都佑这件事摆平。
