第三章 庞氏骗局

钟石说从俄罗斯市场撤出投资，风险方面当然是此中的一个身分，但更加首要的是，囊括全部东南亚地区的货币危急就要产生了。这场危急不但囊括了全部东南亚地区，并且终究演变成一场灾害性的金融危急。美国本钱操纵东南亚地区的经济题目，给这些经济方才腾飞没几年的国度上了一堂极其活泼的货币课程。

天然，俄罗斯国债的发行是为了募集财务资金，其本质和庞氏骗局并不不异，但是很有能够运转的道理已经有些类似了。在俄罗斯海内经济一片低迷当中，其财务支出恐怕难以耐久地支撑这类高额利率的债券发行，在这类环境下，用新发行的债券来了偿旧的债券的本金和利钱就成为了必定。

当钟石说到庞氏骗局的时候，钟意才认识到题目有多严峻。俄罗斯固然这几年经济不景气，但是正所谓瘦死的骆驼比马大，要晓得前苏联但是一向和美国掰了近半个世纪的强国啊！

既然不会是自有资金，那么钟石就很有能够是操纵自有资金停止假贷，这天然就要考虑到利率方面的题目。现当代界上，哪种货币的利率最低，所谓“本钱转移”的本相就呼之欲出了。

实在这个骗局的道理非常简朴，即先以一个弘大的投资目标作为钓饵，吸引投资者集资，承诺以高额的利润回报。因为这个投资打算并不存在，是以也不存在甚么回报，而投资者的利润则是从下一批入局的投资者的本金中付出。当第一批投资者看到高额的利润回报后，这类投资形式和口碑就不胫而走，如许带来的结果是更多的投资者将款项投入到这个子虚乌有的投资目标当中去。

固然有投资者也能认识到近似的风险，但是30%50%的回报率摆在这边，不由得他们不去出场博一把，这就是一种典范的幸运心机，每小我都以为本身是赢家，向来不会以为本身是输的阿谁。

“飞哥，传闻你比来在泰国发了大财，是不是要提携一下兄弟们？”就在钟氏兄弟可贵享用这半晌的安好的时候，一个不应时宜的声音俄然响起。

国度不会停业，这是一句名言。但在实际中，国度是真的会停业的。在不久以后，阿根廷就将经历一次乃至是几次的停业过程，在最后债务重组的过程中，大部分的债务人被要求债务计减80%，即八成的投资别想要了，终究阿根廷当局会付剩下的两成债务金额给这些债务人。

钟石不由地皱了皱眉头，向着出声的处所看去，发明不晓得甚么时候，几个身穿花色衬衫，脖颈之间挂着粗大金项链的年青人正朝着他的方向走来。几小我边走边说，辞吐卤莽且大声，一起走来，让四周的人纷繁侧目不已。而几人对此视若无睹，仍然自顾自地大声呼喊着，恐怕别人不晓得他们是个甚么德行。

而日元汇率方面，在经历了95年日美贸易构和达成后。一向持续上涨的日元也开端慢慢回落，从最高点80:1的高价上垂垂回落到100:1的程度，并且稳定在必然的范围内浮动。

不过对于偏疼、乃至是极度爱好风险的对冲基金来讲，这类处所正合适他们大展拳脚。甚么？讨厌风险？那干脆去买美国国债好了，收益率只要基准利率，并且几近是一点风险都没有。

此中就产生了让天下大跌眼镜的事情，美国的一家对冲基金分歧意阿根廷当局如许的做法，挑选将阿根廷当局告上了法庭，官司旷日耐久地打了十年的时候，也没有任何成果。而这家对冲基金在这类环境下，竟然瞅准了机遇，在某个港口截留了属于阿根廷当局的一艘兵舰，让全部天下都大为震惊。

“真的很难说！”钟石摇了点头，“我已经决定将在俄罗斯债券市场的投资撤出。因为一旦违约的话，停止债务重组，这些资金就根基上打了水漂。”

“庞氏骗局？”钟意就是一愣，随即脸上暴露思考的神采，“不会这么严峻吧，好歹是以一个国度的信誉作为包管的，应当不会等闲违约的。”

庞氏骗局用中原成语来讲，就是典范的“拆东墙补西墙”，又或者说成是“白手套白狼”。

在经历了91年的泡沫经济后，日本实施了三种分歧的政策以刺激低迷的经济，此中包含开端停止大范围的根本设施扶植，实施极其宽松的货币政策和直接向本国停止投资。此中日元的利率在96年就降落到了一年期0.5%的程度。已经相称于白白放贷了。

正所谓，风险越大，回报越大。既然回报率这么高，那么此中包含的风险天然也非常高。天上没有白掉的馅饼，这个事理钟意非常清楚。

钟意之以是游移了半晌，是因为他立即想到了别的一个题目，即汇率题目。因为这部分投资俄罗斯债券的资金必定是美圆本钱，钟石操纵自有资金停止假贷的资金绝对不会是美圆，因为他手中就握有美圆，底子不需求多此一举。既然是其他的币种，那么势需求考虑汇率题目。

和这个利率比拟，寻求一个汇率颠簸不会太大，并且利率程度较低的货币就成为了必定。在这类环境下，日元天然是假贷的首选。

在这类环境下，以近乎白送的存款利率借入日元，然后在外汇市场上兑换成美圆，再投入到回报率极高的俄罗斯国债市场上，就成为在对冲基金当中最为风行的投资体例。和年回报率动辄就高达三成、乃至是五成比拟，日元兑换美圆的这点汇率颠簸底子就算不上甚么了。

“日元。对吗？”到底是研讨宏观经济的，在略微一思虑，将几近统统的影响身分都考虑出来以后，钟意给出了本身的答案。

本来钟意的第一反应就是钟石在动用本身的资金，特别是天域基金的资金，但是在几次念叨了几遍所谓的本钱转移后，他就明白过来，投资在俄罗斯债券市场的资金绝对不会是钟石的自有资金。

这类骗局需求源源不竭的资金投入才气持续保持下去，一旦资金链分裂，这个骗局立即就会现出本相。后代的“麦道夫骗局”就是一个典范的庞氏骗局，被骗的人乃至包含华尔街很多名流，乃至本身就是顶级银里手的那种人。

“是的！风险非常的高！随时都有能够违约！”钟石摸了摸光滑的下巴，不住地点头，明显非常附和钟意的这个观点，“在我看来，俄罗斯国债就是个庞氏骗局！”

他们口中所说的庞氏骗局是一个在金融范畴极其闻名的骗术，因为是一个叫做查尔斯.庞兹的人“发明”的，是以在东南亚地区又被称作庞氏骗局。

如此恶性循环下去，很有一天就演变成如许的局面，即由新发行的债券募集来的资金不敷以了偿旧的债券的本金和利钱，那么还能够了偿利钱。如果连利钱也不能了偿，到时候即便是以俄罗斯当局信誉作为包管，也只能宣布违约了。

年化30%50%的回报率，对任何一个金融市场、任何一种金融产品来讲，都是一个奇高的收益程度，大部分的对冲基金都很难做到如许的回报率。

此时的俄罗斯。即便是当局当局的人士，也不肯意以卢布的情势来结算薪水，因为这意味着拿到手的薪水很快就会贬值。要晓得，从91年开端，卢布每年贬值的幅度都在50%摆布。乃至有夸大的年份达到了100%，固然还没有达到烧柴炭不如烧纸币的程度。但这类恶性通货收缩在当代社会已经非常罕见了。

这四小我还没走到钟石面前，一股发作户的气味就劈面扑来，让钟石本来矗立的眉头又皱深了几分。

但是一想到俄罗斯国债的收益率，钟意就恍然大悟了，因为这个时候俄罗斯通货收缩极其短长，即便是以美圆计值的债券凡是的票面利率都在30%以上，这些还仅仅是在半年期的短期债券上的利率。

在96年。跟着所谓的“休克疗法”的停止，俄罗斯也适时地开放了本身的本钱市场。固然本国投资者能够直接进入俄罗斯市场，但是因为日积月累的通货收缩以及本钱账户并未开放，是以几近没有多少本国投资者情愿持有卢布。在这类环境下，俄罗斯当局就推出了以美圆面值计价的国债，吸纳外来的本钱投资。

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“不错！”钟石赞成地点了点头，有些感慨地持续说道，“说来真的要感激俄罗斯本钱账户的开放，不然我们也不成能有这么好的投资机遇。”

这些天然都是后话。

“是啊，回报率这么高，的确就是匪夷所思。”钟意也跟着感慨了一句，随即又想起了甚么，不解地问道：“遵循这么高的回报率，俄罗斯的国债岂不是风险很大？”

传闻钟石要从俄罗斯市场上撤出，钟意就放下心来。兄弟两人望着碧蓝的海面，一时候堕入了沉默当中。