第十四章 股市中没有常胜将军，没有一个股神没做过
我谢过他就分开了。他曾经毛病过我大赚，并且他们公司从我这里赚过大笔的佣金。我承认，一想到威廉森和布朗公司没有借给我充足的本金，我就有点上火。但已经如许了，我只能开端小笔买卖。如果上来就能多做一些，敏捷规复财力实在很简朴，但现在只能做500股。但不管如何，我认识到，重整旗鼓的机遇来了。事情就是如许的。
在棕榈海滩，我常按期去证券公司的分部。我发明，我不太感兴趣的棉花走势微弱，代价一向在涨。那是1917年，人们传说着很多关于威尔逊总统尽力追求欧洲战役的动静。动静都来自华盛顿，有的是消息报导，有的是棕榈海滩上朋友之间的忠告。以是一天我感受，不管股票还是期货市场，走势都反应出了信心，信赖威尔逊总统会胜利为欧洲带来战役。欧洲战役期近，股票和小麦都会下跌，而棉花则应上涨。对于股票和小麦的下跌，我已经筹办伏贴，但我已经好长时候没做过棉花了。
1916年，我在牛市做多，进入熊市后又反手做空，以是告终头寸时共赚了约莫300万块。就像前面所说，你不必死守着牛市或熊市不放。
第二天开盘，伯利恒钢材是145点，我有本钱了。这是我应得的。等候最好机会的那六个礼拜，是我平生中最冗长、最艰巨的六个礼拜，但我获得了回报，现在我有本金能够做较大手笔的买卖了。光凭500股，我是永久都难有作为的。
摆脱债务烦恼后，我的思惟束缚了，又开端买卖，并且看到了胜利的但愿。下一步就是再筹笔本钱了。证交所从1914年7月31日到11月中旬停市，好长一段时候没有任何买卖，华尔街一片萧瑟。我还欠着朋友们的债。他们一向对我友爱又讲义气，我也不美意义再开口向他们乞贷，没人有任务帮别人这么多忙。
我想给他们付出利钱，但统统签了免债条约的借主都果断回绝接管。我最后才还阿谁“八百块”，是他给我的糊口带来了承担，恰是他的骚扰让我一向没法普通买卖。我让他等着，直到他传闻我还清了统统其别人的债务。我想给他点经验，让他学会下主要谅解别人，特别是他才借了几百块罢了。
我另有件事要提示你：市场不会灵光一闪就直冲顶点而去，也不会没有征象就俄然陡转直下跌到舱底。市场能够并且常常在股价开端遍及下跌前好久就已经不再是牛市了。我等候已久的信号来了，我重视到领涨股一个接一个地从最高点回踩了几个点，并且数月以来第一次再也没有涨归去。很较着，它们涨势已尽，以是我必须调剂买卖战略了。
此时完整没需求茫然不动，因为逆流还没有呈现。我也还没转向看空，因为报价器还没有给我警示。牛市还没结束，固然已呼之欲出。固然熊市近在天涯，多头还是有钱可赚的。以是，我抛出的只是那些停止上涨的股票，其他股票另有上涨力，以是我既卖出又买进。
1916年，我跟着大盘的上扬一起做多。我和浅显人一样看涨，但和浅显人不一样的是，我在时候保持警戒。我晓得，大师都晓得，涨势总有绝顶，而我则一向在留意绝顶到临的警示。我不晓得信号会从哪儿来，以是我不但范围在一个方面。我当时不是，也从未感觉本身是个果断的空头或多头。熊市曾经对我慷慨，牛市也曾帮我堆集财产，只要退潮的警示一来，我就没有来由不转舵。一小我不该宣誓永久尽忠空头或多头，他独一需求体贴的是做对。
统统的大借主遍及都是这个意义。这就是华尔街的另一面，它不是看轻款项以是仁慈和慷慨，但它会极其明智地做决定，买卖就该这么做。我既感激他们的美意，又赏识这类明智。
动静一出，股市暴跌，我天然平仓了。游戏就是这么玩的。如果产生了打算外的事，我就会好好操纵仁慈的运气之神赐赉我的机遇。因为在这类暴跌中，我具有庞大的市场能够回旋此中，把账面利润兑成美圆。即便在大熊市中，也很少有机遇能够回补12万股的空头而不举高股价，以是我必须等候市场供应机遇，让我能够在不丧失既有账面利润的前提下回补。
第一个站出来发言的人，根基上就代表了统统借主的意义。他代表本身的公司说：“利文斯顿，我们了解，完整了解你的处境和意义。我会奉告你我们会如何做，我们会让你摆脱。你能够让你的状师筹办好任何文件，我们都会在上面具名的。”
这事听起来轻易又公道，不是吗？但我能够奉告你，这让人很痛苦。我讨厌停业，我不肯让别人曲解或瞧不起。我本人从不太在乎钱，向来不正视钱，更不以为值得为钱扯谎，但我晓得不是每小我都这么想。当然我也晓得，如果我能重整旗鼓，就能还清统统的债务，我不会认账的。但除非我能像畴昔一样买卖，不然我永久不成能还清那一百万。
在1915年初的关头期间，我最看多的股票是伯利恒钢材。它会涨，启事全天下都晓得，战役来了嘛，造炮弹需求铁，以是钢材铁定会涨。我非常肯定它会涨，但为了确保旗开得胜（我必须开门红），我决定等它的代价冲破标准后再脱手。
如果我没有在明天开盘前买进棉花的话，就不会亏这40多万了。这充分辩明，一小我在小额操纵中也有能够敏捷大赔。我的主仓是绝对精确的，而不测事件的性子固然与我做股票和小麦的初志完整相悖，但我是以受益了。请重视，最小阻力方向的代价再一次获得证明。代价的走势还是我瞻望的方向，德国的战役声明带来了出乎料想的市场身分，但代价的走向没变。如果没有任何不测，我的三个仓位就都100%精确了（股票和小麦会走低，而棉花会飞涨），我就能把三个仓位都平仓赢利了。我的股票仓位和小麦仓位都是精确的，遵循最小阻力方向，以是不测事件只会促进它。而在棉花上，我的操纵是建立在市场以外的不肯定身分之上的，也就是说，我赌威尔逊总统会为欧洲带来战役，是德国军方魁首的决定让我在棉花上亏损的。这就是此次盈亏的经验：是按照最小阻力方向还是靠赌。
我没坐在威廉森与布朗公司的办公室里。我的意义是说，持续六周我一心读盘，决计不去他们公司。我担忧一去那边，便能够禁不住引诱在不精确的时候买卖不恰当的股票，只因我晓得本身能够做500股。买卖商除了要研讨大环境、服膺市场先例、考虑大众心机、体味券商的限定以外，更必须熟谙并防备本身的缺点。你不必和本身人道中的缺点活力。我感受解读本身和解读行情一样需求。我研讨了本身，晓得活泼市场会对我产生不成顺从的引诱，晓得本身会打动，会忍不住脱手。我研讨本身的缺点时持有的情感和精力，就像阐发粮食环境和收益陈述时一样，客观而沉着。
我碰到的困难非常大。因为证交所休市的原因，去求券商赊一大笔账是很困难的。我去了几个券商那边，都没有甚么成果。最后，我在1915年2月去找威廉森。我和他说本身已经摆脱了梦魇般的债务困扰，筹办像之前一样买卖了。你应当还记得，当初他要我帮手时曾主动给我供应2.5万块那回事吧？现在我需求他的帮忙，他说：“如果你看好哪支股票，想做500股，那就做吧，没甚么题目。”
我想指出的是，我并没有希冀市场会在这个时候因为这一启事呈现如许的跌势。正如我前面所说，凭我30年的买卖经历，不测事件总会适应最小阻力方向，而我总按照最小阻力方向来建仓。另有一点要铭记于心：绝对不要企图在最高价抛出。那是笨伯干的活。如果没有上涨空间了，就在回档的第一时候抛出。
下午2：20，我一包棉花还没有，但五分钟后，抱着欧洲战役期近的信心，我买进了1.5万包棉花作为开端。我筹算按老体例买卖，就是前面说过的那种加码买进的体例，直到加满。
我如许做不但是惊骇股市会把钱从我这里拿走，一样也因为我晓得一小我会动用本身能介入的统统资金。我这么做，妻儿就不会被我的买卖影响了。
分开威廉森的办公室后，我开端全面研讨市场情势，并重点研讨了本身的题目。众所周知，当时是牛市，可我只要500股的机遇。也就是说，我有限定，没有多少余地。我没法接受开门黑，首笔操纵中，一点点的回踩都会接受不起。我必须做稳第一笔买卖，如许我才气有本金。我买的第一个500股必须无益润，我必须赚到实打实的美圆。我晓得，除非赚到充足的本钱，不然判定力再好也没甚么用。没有充足的本金，做买卖就没法淡定沉着，这类精力状况源自能接受必然丧失的才气。66之前，我鄙人大注前总会先测试一下市场，而在测试中蒙受一些小丧失是家常便饭的事。
第十四章 股市中没有常胜将军，没有一个股神没做过股渣
我分开了威廉森的公司，试了试其他公司。在哪儿都亏钱，是我该死，因为我总想逼迫市场实施它底子没有的任务，也就是供应赢利的机遇。在券商处赊账并驳诘事，因为熟谙我的人都信赖我的为人。当我停止赊账买卖时，共欠了一百多万。这一大笔债务是否能让你明白他们到底有多信赖我吧？
当然，我赚多亏少，但总也赚不到充足的钱实在有效地减轻债务。环境越来越糟，最后，我这辈子第一次开端感觉泄气。
如许日复一日，我身无分文，急着重新出场。我坐在另一家券商的报价板（在这里我一股也买卖不了）前研讨市场，不错过行情上的任何一笔操纵，等候最好机会向我吹响全速进步的号角。
我跑进威廉森与布朗公司，下单买进了500股伯利恒钢材，此期间价是98点。我以98～99点之间的代价成交了500股。以后它一起飙升，我记恰当天下午开盘期间价在114～115之间。我用账面利润做包管金又买进了500股。
它涨到90点时，想到我如此看多却没有买进，我确切开端摆荡，内心开端流血。当它涨到98点时，我对本身说：“伯利恒会冲破100点的，而一旦冲破就会疯涨下去！”报价器已经清楚地陈述了这一点。奉告你吧，当报价器上打出98点时，我内心的报价器上已经是100点了。我晓得这不是基于我内心但愿的狂吼，也不是来自欲望的胡想，而是我读盘本能的断言。因而我对本身说：“我不能比及它冲破100点了，必须现在就脱手，现在就和冲破没啥辨别了。”
但是棉花，我在昨天下午开盘前半小时买进的那1.5万包棉花，代价开盘就跌成了负数。真是名符实在的暴跌啊！这意味着一早晨我就丧失了37.5万美圆。我很清楚，股票和小麦要回补空头，但我不晓得该如何措置棉花，要考虑的身分太多了。现在，每次发明本身出错，我凡是都会立即接管丧失，但那天早上我却不肯认赔。67然后我想到，本身来南边是为了好好垂钓的，可不是为棉花市场烦恼的。并且我在小麦和股票中已经赚了大笔利润，因而我决定接管棉花上的亏损。我就当本身只赚了100万多一点，而不是150多万，不过是个账面题目（当你向股票倾销员问了太多题目的时候，他们常跟你说这个“账面题目”）。
分开威廉森与布朗公司以后，股市最好的赢利光阴一去不复返。这让我难以放心。整整四年的时候，市场横盘，人们无钱可赚。比尔・亨里克斯说得好：“当时的市场上，臭鼬都放不出个屁来65。”
但我没有服从内心喧哗的但愿和信心，我只存眷来自经历和明智的忠告，把本身紧紧地粘在椅子上。当我有了充盈的本钱，才气具有冒险一搏的本钱。但是，我没有本钱，任何风险，即便最小的风险，对我来讲都是没法接受的豪侈。六周耐烦的等候，终究，明智克服了贪婪和但愿。
时候一每天畴昔，我还不起债，以是开端越来越被债务牵绊。我得夸大一下，请记得，股市上的亏损，让我欠了一百多万的债。大多数借主都很不错，没有难堪我。但有两小我实在让我烦得慌。他们每天盯着我，我一赢利，他们就会及时呈现，诘责我赚了多少钱，对峙让我立即还钱。我欠了一小我800块，他威胁说要告状我，要搬光我的家具等等。真不晓得他为甚么会以为我在藏匿财产，莫非我看上去一点也不像一个就要穷死的流浪汉？
我本身清楚，千错万错都是我本身的错，市场从不出错。现在我有甚么题目呢？我诘责本身，就像研讨本身各阶段的买卖题目时一样当真细心。沉着地思虑后，我得出结论：题目的关键在于我一向担忧本身的债务，对债务的担忧困住了我。
我建好了仓位，在很较着的熊市里持着空头。市场一头扎向我预感的方向，完整没需求打压市场。我内心稀有，以是经得起等候。加码后，我就没再做多任何股票。在我尽力做空的七周后，我们碰到了闻名的“泄秘”事件，市场暴跌。传闻有人从华盛顿提早得悉，威尔逊总统将公布动静，能让欧洲敏捷规复战役。天下大战激发并保持了美国的繁华，而战役则是利空动静。当时有个最夺目的场内买卖员被指责操纵了提早得悉的动静，他分辩说，本身放空股票不是因为获得了任何动静，而是因为他以为牛市已经走过甚了。而我早在他之前七个礼拜就已经加码了一倍的空头仓位。
我将本身的环境和盘托出，我说：“我走这一步不是因为不想还钱，而是为了对我们都无益，我必须进入赢利的状况。在畴昔的两年里，我一向在考虑这个处理计划，但一向没有勇气站出来向大师坦白。如果我早这么做，事情就不会走到这一步了。归根结底一句话：只要债务缠身，我就没体例像本来那样买卖。我现在决定要做一件一年前就该做的事，来由就是刚才的解释。”
它每涨一个点就意味着我又少赚了500块。它涨的第一个10点意味着我本能够加码了，手里就不再持有500股而是1000股了。如许，每涨1个点我便能够赚1000块了。
仿佛没有一件顺心的事。我没有忙着哀叹本身从身家数百万、具有两艘游轮沦落到负债累累、简朴度日。我不喜好眼下的日子，但也没有自怨自艾。我不筹算就这么等下去，耐烦等候上帝和时候停止我的困苦。以是我开端思虑本身的题目。很较着，摆脱窘境的独一体例就是赢利，而要赢利，我只能通过买卖股票，并且得做对。我之前的买卖都很胜利，我只需再次胜利便可。我曾不止一次凭小笔本金滚出巨额利润。市场迟早会给我这个机遇的。
借主们对我高达一百多万的债务网开一面，但有两个小借主不肯具名。此中一个就是我说过的阿谁“八百块”。我还欠一家已经停业的证券公司六万块，接办的人完整不体味我的为人，因而一天到晚老是跟在我屁股前面。即便他们情愿照着大借主的表率去做，从法律上讲也没有具名的资格。总之，我之前说我欠了一百多万的债，但我的停业账目单上却只要约莫十万美圆。
下午市场开盘后，我们收到了德国的“超限战”声明，美国也被卷进了战役。我甚么都做不了，只好品级二天市场开盘。我记恰当晚在格里德利公司，美国最大的产业巨擘之一想以低于开盘价5个点的代价场外兜售他持有的美国钢材，要多少都有。匹兹堡的几个百万财主也都在场，但没人买，他们都清楚第二天一开盘，市场必定暴跌。
环境很简朴。牛市里，团体代价趋势当然是肯定无疑地涨，以是当一支股票背叛局势，你有来由以为这支股票出了题目。但这也足以让眼亮的投机商看出别的题目。你不能希冀行情像教员一样说得那么清楚明白，你的事情是聆听它表示说“停”，而不是等它白纸黑字地告诉你停下。
那几年我一向亏，不是我不会做股票了，题目是，在这不幸的四年里，底子没有赢利的机遇。我却还在不断地买卖，总想赚一笔本钱，成果只是让本身的债台越筑越高。我不肯再债上加债了，朋友们也不轻易，以是我停止了操纵。终究，我因为没法承担更多的债务而不再独立买卖，以后就开端靠替别人措置买卖保持生存。他们晓得我精通股票，即便市场再冷落也能对付。我从主顾红利中抽取一部分提成，作为办事的酬谢。这就是我的生存，或者换句话说，我就是这么活过来的。
不管做甚么，走对第一步是相称首要的。伯利恒买卖以后，我的操纵都很顺利，确切很棒，乃至于你都不信赖是同一小我在做。实在我也真的变了，我曾经烦躁不安、弊端百出，现在却安然安闲、精确无误。没有不良借主的骚扰，没有资金匮乏的滋扰，我就能服从经历的指导沉着地思虑，以是我一起赢利。
我卖出了停止上涨的领涨股，并每支做空了5000股，同时做多新的领涨股。我做空的股票表示平平，但我做多的股票却不竭上涨。而当这些强势股终究也停止上涨时，我又全数平仓并做空5000股。这时我方向看空而不是看多了，因为很较着市场已经转熊，接下来该在做空中赚大钱了。我肯定在牛市真正结束之前，熊市已经悄悄到临，但我晓得还不到通盘放空的时候。提早放空，不但无益反而有害。行情只表示出，熊市雄师已兵临城下，奉告我做好筹办便可。
1917年初，我回到纽约，还清了共一百多万美圆的债务，我很欢畅。本来几个月前便能够还清的，但我没有，启事很简朴：我的买卖频繁且胜利，以是我需求统统的钱做本金。我必须为本身（也为借主们），掌控住1915年和1916年的市场繁华带来的统统机遇。我晓得本身会大赚，并且不担忧让借主们多等几个月，因为他们本来是不希冀必然能收回欠款的。我不想零散地还债，也不想一次还一个借主，我想一次还清统统债务。以是，只要市场对我无益，我就会在财力答应的范围内尽力买卖。
正如前面所说，我重视到那些曾经领跑市场涨势的股票都停止了上涨，下跌了六七个点，然后涨不归去了。同时，其他股票在新的领涨股的带领下持续上涨。旧领涨股的公司本身并没有出甚么题目，以是启事就要在别处寻觅了。这些股票曾经顺势涨了几个月，它们停止上涨时，固然牛市仍然微弱，但这意味着，那几支股票的牛市已经结束。而对其他股票来讲，走势还是坚硬上涨的。
我熟谙好几小我都做过一样的安排。但当他们需求钱时，就又去利用老婆具名拿出，成果全都亏掉了。但我把这事安排得挺安妥：不管是我想还是老婆想，这些钱都不会动。它绝对安然，不会受我们任何一小我行动的影响，即便我的买卖有需求，即便老婆爱我以是想动它，都不成能。我堵截了那条路！
看来我仿佛时运不济，不过或许是上帝在磨炼我。但我想本身仿佛没有坏到需求上帝惩戒的程度。我在证券投机中从未做过任何好事，乃至必须用债务来赎罪，也没有像傻子一样操纵过。我做过的事情，更切当地说是我毫不介入的那些事，在42街以北都该当遭到嘉奖而不是非难，但在华尔街却变得如此荒唐好笑，代价惨痛。到目前为止，整件事最糟糕的处地点于，它逼着人得出结论，在股票市场上就不该有人道。
我必须解释一下，题目不但是我放不下债务罢了。任何贩子在通例运营中都能够存款，我的大部分债务都和运营中的债务普通无二。贩子们也会碰到罕见的反季候气候，时候一长天然要借债；而我的亏损也差未几，只是因为市场环境不甚快意。
夏季我去了南边的棕榈海滩度假，每年我都来这里，因为我喜幸亏海上垂钓。我持空的股票和小麦，都显现着可观的利润。没甚么烦苦衷，我享用着欢愉的光阴。当然，除非去欧洲，不然我不成能对证券市场不睬不睬。比如，我在纽约的阿迪伦达克山区的家里有直通证券公司的电报线。
一天，全部市场变得非常疲软，统统股票开端齐刷刷地跌。当我发明我持空的12支股票每支都有4个多点的利润时，我肯定本身算对了。报价器奉告我，现在尽力做空是安然的，以是我顿时加码一倍。
报纸上印了我停业的动静，我非常难过。我向来负债还钱，但这类经历让我非常惭愧。我晓得，只要我还活着，总有一天会还清的，但并不是统统读了这篇报导的人都能了解。看到这篇报导，我都不美意义出门见人了。但这类感受很快就消逝了，因为今后再也没人来骚扰我了，我如释重负，如释重负的感受没法用说话表达。那些人之以是骚扰我，是因为他们底子不懂一小我想在股票投机中胜利，就必须满身心肠投入。
我持续买进卖出，如许买卖了一个多月后，我统共做空了6万股，12支股票，每支5000股。这些股票都曾是股民的最爱，因为它们曾是牛市的领涨股。我的空头总额不算很大，但别忘了，熊市还没有建立呢。
你能够设想，我是多么巴望回到畴前那种大手笔买卖。我急得想不顾统统顿时开端，但我禁止住了本身的打动。如我所料，伯利恒钢材不竭走高，一天比一天高，我真想顿时跑到威廉森与布朗公司去买500股，但我压住了打动。我晓得，本身的首笔操纵必须稳妥，再稳妥都不为过。
就在我向肯定的财产迈进时，我们俄然遭受了“卢西塔尼亚号”的打击。时不时地，人们就会遭受一些事件，感受就像心窝俄然被刺中了一样。或许是市场为了提示人们一个不幸的究竟：没人能够永久精确，免受倒霉事件的影响。我听人说，卢西塔尼亚号被鱼雷击沉的动静，不该对任何专业投机商产生任何严峻影响，他们还说，在动静传到华尔街之前他们早就晓得了。我动静不敷通达，没有预先获得动静以避开跌势。我只能奉告你，卢西塔尼亚号被击沉带来的跌势让我亏了很多。加上我不敷聪明以是没能预感的别的一两次走势逆转，1915年底，我发明本身在券商账户里只要约莫14万美圆的余额。在这整整一年的大部分时候里我对市场的判定都是精确的，但我那年实际只赚了这么多。
我之前说过，经历奉告我，一支股票初次冲破100点、200点或300点后，几近总会再持续涨30～50点，并且冲破300点后的速率，会比冲破100或200点时更猛。我最早的大胜利之一就是安纳康达，我是在它冲破200点时买进的，次日于260点平仓。在代价冲破标准后再买的操纵，是我老早就在用的买卖体例之一，能够追溯到我暮年在投机行做的时候。
公然，你能够设想，第二天上午股市和期货市场一片动乱。一些股票的开盘价乃至比前一天的开盘价低8个点。对我来讲，天赐良机让我能够平仓统统的空头，安然赢利落袋。我说过，熊市中突如其来的动乱，是立即回补的明智机会。如果你仓位很大，这是敏捷把账面利润一分很多地转化成真金白银的独一体例。举例说，我持空着5万股美国钢材（当然我还做空了其他期货），当我看到回补的机遇，我就平仓了，共赢利约150万。如许的机遇是不容错过的。
现在回想起来，当时的我晓得本身正处于投机生涯的关头点。如果此次失利，真不晓得还要再比及何时何地才气再获得出场的本钱。很较着，我只能等，等候最好的出场时候。
我就如许东山复兴了。还清统统债务后，我拨出一大笔钱作为年金。我下定决计再也不让本身堕入那种负债累累的处境了，滋味很不好受。天然，我结婚后还把一笔钱划到了老婆的名下。儿子出世后，我还给他存了一笔钱。
第二年我做得好多了，我运气很好。我在猖獗的牛市里猖獗地做多。统统都对我无益，以是除了赢利没干别的。这让我想起了标准石油公司已故的H.H.罗杰斯的话，粗心是：赢利的机遇来时，挡也挡不住，就像一小我在暴雨天出门没带伞，想不淋湿都难。那是我们经历过的最较着的牛市。每小我都清楚，一战中协约国从美国购进各种物质，以是美国一跃成了天下上最繁华的国度。我们发卖其他任何国度都没有的产品，敏捷堆积来自全天下的硬货。我的意义是全天下的黄金像激流一样涌进这个国度。通货收缩在所不免，当然，这意味着统统东西都会涨钱。
我不竭穷究题目，最后终究明白了题目的重点。此次不在于我是否能够精确读盘，而在于精确解读本身。我沉着地得出结论：只要我持续忧心忡忡就难有作为，而一样较着的是，只要我欠别人钱，就一向会忧心忡忡。我的意义是，只要借主有权来烦我，或者对峙让我赚一点就还一点，我就永久攒不敷做买卖的本金，我就永久不能重整旗鼓，卷土重来。统统都清楚了，我奉告本身说：“我要宣布停业。”不如许我如何才气摆脱呢？
从一开端统统就非常较着，以是底子不需求报酬制造牛市。此次牛市来得非常敏捷，比以往任何牛市都快。战时的繁华生长得非常顺，比任何其他繁华都更加天然，并且给泛博股民带来了前所未闻的利润。也就是说，1915年的大牛市中，几近统统人都是赢家，华尔街汗青上从未见过如此大的繁华。股民们没有把账面利润换成实打实的硬货，以是到厥后的股市冷落时，钱还没捂热就化成了飞灰。这是不竭重演的汗青情节。汗青老是在不竭重演，而华尔街比任何其他范畴都更频繁、更整齐齐截地反复汗青。当你浏览当代史的股市兴衰记录，必然会震惊地发明，不管是股票业还是期货商，今昔不同是如此之小。游戏没有变，人道也没有变。
我鼓足勇气去见我的借主们。这事对我来讲太难了，启事之一是，他们大部分都是我的老朋友和老熟人。