第十三章 市场并不奖励忠肝义胆，致命的人情羁绊

一旦马奎德死了，遗产中就得清理他的投机股和投资股，而当时已经进入了熊市。以是，威廉森用这类体例捆住我，真是帮了遗产担当人一个大忙。我说本技艺笔很大，对市场判定精确，可不是说着玩儿的。我晓得威廉森记得我在1907年熊市中的胜利操纵，以是绝对不能冒险让我自在操纵。为甚么？我是个活泼的空头，如果我自在操纵，就会几十万股几十万股地做空。我当然会大赚，但等他清理阿尔文・马奎德的财产时，其担当人将丧失几百万（阿尔文留下了两亿多的财产）。

“你到了纽约我就奉告你，不然说了也没用。”

我没套现，持续买卖。统统停顿非常顺利，我逐步规复状况，并且确信，很快就能规复1907年的大手笔。我踏上了正轨，现在我只但愿市场情势能多持续一阵，如许就不但能弥补亏损，还能多赚一些了。但我并不特别在乎赢利，更令我高兴的是，我正从判定弊端、落空自我的惯性暗影中走出来。这个暗影几个月来一向严峻影响着我，但我已经接收了经验。

“让我们做你的券商，”他说，“我的公司但愿接你的股票买卖。”

“很简朴，公司需求一个明星客户，以大手笔主动买卖闻名。大师都晓得你风俗大笔做空，这就是我特别喜好你的启事。众所周知，你总玩大手笔的空头。”

我没有说话。我没甚么好说的，并且我一贯会听别人先讲完然后才开口。有人说，已故的国度都会银行总裁詹姆斯・斯蒂尔曼（趁便说一下，他也是威廉森的老友）有个风俗，就是悄悄地听凭何人的提案，面无神采。等人说完后，斯蒂尔曼会持续盯着他，就像对方没说完似的。以是，对方就会感觉必须再说点甚么，以是只好接着说。斯蒂尔曼仅靠聆听和凝睇，就能使对方主动提出比原计划更无益于银行的条目。

“不能，”他说，“如许对他不公允，并且，我不晓得他筹算如何帮忙你。但听我一句劝：必然要返来，并且要快！”

“我还是不太明白。”我说。

“你能够存进本身的银行户头，变成你本身的支票。我但愿你在我们公司买卖，不管你是输是赢。即便这笔钱输光了，我还会给你再开一张小我支票。以是你不必对这些钱过分俭仆，明白吗？”

“为甚么？”他问。

不消考虑了，我一眼就看明白了，威廉森在给我供应一个敏捷卷土重来的机遇。我收下支票，存入本身的银行户头，在他们公司开了户，开端买卖。市场很活泼，适合操纵，大量股票涨势杰出，不必死守一两支特定的股票。我之前说担忧本身已经健忘了精确的买卖体例，但看来没有。三周以内，我用威廉森借给我的2.5万块赚了11.2万。

“利文斯顿先生，这就是我们但愿和你合作的启事。”他镇静地做出结论。

“好吧，卢修斯，”我说，“奉告我一点就够了：我跑这一趟会是笨拙的行动吗？”

“如何合作？”我问。

“是谁？”我问，我底子想不到是谁。

我立即就明白了，他是想借我大笔做空的名声来保护他姐夫的操纵。还真是的，可巧一年半前我在做空中赚了有史以来最大的一笔钱，天然，每次股价下跌，华尔街上那些八卦的人和笨拙的狗仔队就常算到我头上。直到明天，每当市场疲软，他们还总说是我在打压市场。

亏钱从不让我烦恼，一点也不会，但其他题目会，当时就是如许。我细心研讨了此次灾害的细节，很快就找到了题目的本源，弄清了本身是在甚么时候甚么方面犯了甚么弊端。如果一小我想在证券市场有所作为，就必须先完整部会本身，充分体味本身到底能犯多少个或多少族的弊端，这对我来讲是一个冗长的学习之路。

如果有人像威廉森帮我那样帮你，不管你对市场观点如何，都只能对他说感谢。或许你很确信本身的判定是对的，但正如帕特・赫恩常说的：“你不赌就永久不晓得成果！”以是没有人能完整算准市场的走势。而他用本身的钱已经为我押了注。

“你肯定他要见的人是我吗？”

“如果你返来，他会亲口奉告你的。”卢修斯说。

偶然我想，如果一个股票商能学会制止脑筋发热，花多少代价都是值得的。很多聪明人犯的严峻弊端，大略都能够归于此类。脑筋发热是一种病，它在任那边所对任何人来讲代价都非常高贵，而对华尔街的投机商来讲，特别如此。

第十三章　市场并不嘉奖忠肝义胆，致命的情面拘束

一天上午，我去郊区，威廉森在开盘前把我叫到他的办公室，对我说：“拉里，临时不要操纵切萨皮克大西洋。你放空了8000多股，这步棋可不如何样。今早我在伦敦为你平仓了，并转为做多。”

“你就不能透点风吗？”

“那就直接奉告我。”我说。

“我说过会帮你度过难关的，”他说，“我做到了。”然后我发明他不但帮我清掉了统统的债务，户头上另有一小笔余额。

“坦白说吧，利文斯顿先生，我们公司有几个非常有钱的客户，他们的操纵非常大手笔。我不但愿每次我们对一支股票做空一两万股，华尔街就思疑是这几位在出仓。如果华尔街晓得你在我们公司做，就搞不清是你在做空还是其他客户在出货了。”

我去找威廉森，说：“我是来还你那2.5万的。”

我晓得，他已经从共同的朋友那边体味了我的处境，以是必然有甚么事找我。我当时没多少钱，如果没需求就不想华侈盘费了，以是我没照做，而是给他打了个电话。

威廉森先生非常驯良，是个实足的名流，举止文雅，笑容可掬。看得出他长于交朋友，也能拢住人。为甚么不呢？他状况极佳，脾气又好。他很有钱，以是人们不会思疑他有卑鄙的动机。统统这些，加上他受的杰出教诲和社会经历，使得他规矩又友爱，不但友爱并且乐于助人。

这是一次奇特的经历，我以为事情是这么回事：丹尼尔・威廉森初见我时的话都是真的。只要他的公司在一支股票上买卖几千股，华尔街就会敏捷得出结论：阿尔文・马奎德在吃进或卖出。他是公司的大主顾，统统的买卖都在这家公司做，并且他是华尔街有史以来最高超、手笔最大的买卖商之一。而我则是烟幕弹，为马奎德的出仓操纵做保护。

我在纽约不太欢畅，一向感受不太好。我不在状况，不想出场。我决定分开，到别处去筹些本钱。我想，换个环境或许能帮我找回自我。以是我再次分开纽约，在蒙受重创以后。我的处境比停业更糟糕，因为我不好几家券商统共十多万的债。

“如果你不能说，那写行吗？”

“我没钱啊。”我答复。

我一向以为这是我买卖生涯中最风趣也最不幸的一次经历。支出的代价，和获得的经历比拟，非常不成比例。如果不是此次经历，我好几年前就卷土重来了。我还很年青，能够耐烦等，落空的那几百万迟早会返来的。但是，五年贫困的时候对我来讲太冗长了。非论年青与否，贫困都不是个好滋味。落空了能够敏捷卷土重来的最好市场，可比没有游轮的糊口难过很多。我平生中最好的赢利机遇就杵在我的眼皮子底下，成果我把钱包丢了，我不能伸手去拿。威廉森真是个夺目的家伙，就像传说中一样夺目无能又目光长远，足智多谋又勇于冒险。他是个思惟家，富于设想力，长于发明人身上的缺点，然后毫不包涵地猛打。他先充分地体味我，然后敏捷判定采纳甚么行动会减弱我的力量，让我在市场上对他毫无威胁。他实际上没有骗过我的钱，相反，他在钱上极其慷慨。他爱本身的姐姐马奎德夫人，以是对她尽了本身应尽的任务。

“您筹算做甚么？”我问他。

“不可。”

他没奉告我任何细节，只给我看账上的数字，他只是说：“我们用另一支股票上的赢利为你补上了南大西洋上的亏空。”然后他奉告我他是如何卖掉7500股另一支股票大赚了一笔的。坦白说，在他奉告我统统债务都一笔取消之前，我对本身的那些买卖都毫不知情。

这还不是最糟的，真正糟糕的是：以后很长时候，几近再也没有赚大钱的机遇了。市场趋于横盘，并且每况愈下。我不但亏掉了统统的钱，并且再次堕入了更严峻的债务危急。从1911年到1914年，股市持续横盘，没钱可赚。机遇迟迟不来，我的日子也越来越不好过。

对他们来讲，让我负债然后替我还债，比让我在其他券商那边大力做空支出的代价要小很多。如果不是感觉不能孤负威廉森的一番美意，我早就去别处大力做空了。

我亏损了。我痛苦地悔不当初，晓得环境本来不该如许，以是更加难受了。而我恰好没法摆脱这类回想，这当然让我更加心烦意乱。我明白了本来买卖商有不计其数的缺点。如果是普通人，在威廉森公司的做法无可厚非，但身为一个专业买卖商，我却任凭别人的美意决定本身的判定，真是太不该该太不明智了。戴德是一种美德，但在股市上不是，因为行情没有骑士精力，也不嘉奖忠肝义胆。但我认识到本身当时只能那么做，我不会为了买卖而窜改本身戴德的赋性。不过买卖毕竟是买卖，作为一个投机商，我应当始终支撑本身的判定的。

卢修斯在车站等我，一刻也没迟误，奉告我他受闻名的威廉森与布朗证券公司的丹尼尔・威廉森之托来找我。他让卢修斯转告我，他发起一个停业打算，并信赖我会接管的，因为对我非常有好处。卢修斯发誓说他对打算内容一无所知。这家公司名声在外，毫不会向我提出甚么在理要求的。

我怀着忐忑的表情回到纽约，不晓得会产生甚么。真的，在火车上我不止一次地担忧会白跑一趟，华侈时候和款项。我完整没想到这会是我平生中最诡异的经历。

“是的。”

一样的事几次产生了很多次。我开端思虑，是不是得换个角度看这件事了。最后，我恍然大悟，明显我被操纵了。想到这里，我很活力，但更让我活力的是竟然没早想到。我在内心把整件事情捋了一遍，然后去找威廉森，奉告他我和公司情分已尽，然后分开了威廉森与布朗公司。我没有和威廉森吵架，也没和任何人吵，多说无益。但我得承认我很生本身的气，比对威廉森与布朗公司的火气更大。

“就是你，不是别人。快返来，我奉告你。发电陈述诉我你坐的哪趟火车，我会去车站接你。”

你瞧，当时的市场非常利于买卖。我也判定精确，我的意义是说，我解读得非常准，赚几百万的机遇就在那边，但我却任凭戴德之心停滞了本身的操纵，束手束脚，按威廉森的美意去做。总之，这比和亲戚一起做买卖还不利，糟糕的买卖！

“我倒想在你们这儿做，”我说，“但是不可。”

我感觉，用这笔钱渐渐把雪球滚起来不算难事，因为团体市场不错，但他对我说：“我帮你买了1万股南大西洋。”他姐夫阿尔文・马奎德也节制着这条铁路，还把持了这支股票的运气。

啊，南大西洋跌了，并且一跌不起，我亏了，我也不记得他帮我抛掉那1万股时我到底亏了多少钱，归正我欠他更多了。但你这辈子也遇不到一个这么仁慈、这么不烦人的借主。他从不抱怨，反而一向安抚我，鼓励我不要担忧。最后，他用一样慷慨而奥秘的体例为我补上了亏空。

在这件事上，我犯下了本身买卖生涯中最悔怨的大错，并形成了我数年的痛苦和低沉。我应当对峙让他收下钱的。我赚得很快，即将赚回本身丧失的钱，乃至赚得更多。持续三周，我每周均匀利润率高达150%。从那今后，我慢慢加大买卖量。我没有把本身从情面债中束缚出来，没有想体例让威廉森接管我的还款，只是由着他。当然，既然他没有抽回借给我的那2.5万，我天然也就感觉套现账面利润不太符合情面。我当然非常感激他，但我生性不喜好欠别人的钱或情面。欠钱能够用钱还，而欠情面驯良意，我就必须用一样的东西去回报。而你不难发明：情面债偶然候是非常高贵的，并且要用一辈子去还。

亏钱并没有让我烦恼。每当我在股市亏钱，我都晓得本身会学到点甚么。费钱买经历，亏的钱实际上都是学费。一小我必须获得经历，以是必须交学费。但在威廉森公司的经历，却深深地伤害了我，也就是让我丧失了一个大好的机遇。亏钱事小，总会赚返来的，但当时的机会并不常有。

就如许，我又停业了。赔钱当然不好，但在买卖中犯致命弊端，才真正让民气慌。我得了精力病，严峻烦恼，沉着不下来，想不了事情。也就是说，我的脑筋进入了一种状况，这类状况下，任何投机商都会犯致命的买卖弊端。统统都不对劲。真的，我乃至开端思疑本身是否能规复明智了。我早就风俗了大手笔的买卖，普通都在10万股以上，以是担忧小额买卖时判定会更加失准。并且，如果只要100股，判定精确仿佛也没甚么太大代价。风俗了大笔买卖中的巨额利润后，我真不晓得小笔买卖到底该如何做。我没法描述本身当时有多无助！

“意义就是说，纽约有个富人想见你。”他答复说。

他只是摇了点头说：“我这么做，因为我晓得一些有体贴萨皮克大西洋公司的环境，而你不晓得。我的建议是，在我奉告你安然后再卖空。”

“我收到你的电报了，”我说，“如何回事？”

“好的。”我说，然后挂断了。

我来后不久，阿尔文・马奎德就病了。他的病早救治断为绝症，而威廉森当然早就晓得，比马奎德本人要早。他当时已经开端清理他姐夫在切萨皮克大西洋公司里的股分和其他持股了，这就是他当时帮我回补切萨皮克大西洋空头的启事。

我再次发问：我能如何办？我想到他的美意，我可不无能不知好歹的事。他那么仁慈，驯良可亲，我越来越喜好他了。我记得他一向在鼓励我，一遍各处包管说统统都会好起来的。大抵是六个月后的一天，他满面笑容地来找我，给了我几张账条。

“不，不必了！”他一边说一边挥手，就像回绝一杯掺了蓖麻油的鸡尾酒。“不必了，小伙子，等你的账上再涨涨吧。先别焦急还钱，你才赚了点塞牙缝的钱。”

我很清楚，这家公司停业畅旺、财力薄弱，以是底子不需求强求任何人的买卖，更用不着倒贴钱给人做本钱。并且威廉森有点仁慈过甚了，他不是在自家公司让我赊账，而是给了我实实在在的美圆。并且这么一来，即便我认账，也只要他一小我晓得钱的来源，而他独一的前提就是让我在他们公司买卖。他乃至还承诺，即便亏光了还会持续供应。我感觉此中必有蹊跷。

但我保持沉默并不是想诱使对方开出更好的前提，而是我想先把事情体味透辟。让别人把话说完，我就能立即做出决定，如许就能制止烦复的会商和无用的争辩，能够大量节俭时候本钱，也能快刀斩乱麻处理题目。只要我一句话，表达本身的态度，便能够措置统统的停业发起。但如果不体味事情的全貌，我是不能等闲表态的。

“当然不，返来定有好处。”

“我不想说。”

威廉森开端说，我就一向听。他说对我的市场操纵早有耳闻，而对我输在本身的刚强上――败在棉花上――感到非常遗憾，但也正因为我运气不佳，他才有幸与我见面。他以为我善于做股票，生来就是做这一行的，不该该分开。

厥后我开端看跌，开端放空几支铁路股，包含切萨皮克大西洋公司，我想我放空了8000多股。

我并不喜好被蒙在鼓里的感受，但我晓得卢修斯不是个好人，他这么做必然有他的事理。我在芝加哥的收成并不大，以是分开并不悲伤。以那种进度，恐怕要比及驴年马月才气赚够做本来那种大买卖的本钱。

“我会帮你度过难关的，”他承诺说，“我必然会的。但你得答应我帮你才行，你必须停止伶仃操纵。我没法接管帮了你以后，你又本身操纵把我的劳动服从一笔扼杀。你就先停止操纵吧，给我个机遇帮你赚点钱。好不好，拉里？”

一天我收到一封电报，卢修斯・塔克发来的。我很早就熟谙他，当时他还是证交所一个会员公司的经理，我之前常去他那边买卖，但厥后就落空联络了。电报上写着：“速回纽约。L.塔克。”

“你说他想见我？”

“给我这个干甚么？”我问。

“这不是题目，”他暴露友爱的浅笑说，“我给你钱。”他取出支票本，开了一张2.5万的支票递给我，昂首是我的名字。

丹尼尔・威廉森是公司的元老，公司是埃格伯特・威廉森在70年代建立的，当时公司还没有姓布朗的合股人，他是好些年后才加盟的。丹尼尔的父亲在职期间，公司范围非常大，厥后丹尼尔担当了大笔财产，就根基上没再做别的买卖了。公司有一个抵得上一百个浅显客户的大客户，他就是威廉森的姐夫阿尔文・马奎德。马奎德是十几家银行和基金公司的董事，还是切萨皮克与大西洋铁路公司的总裁。他是铁路业的第二号詹姆斯・希尔，还是财力薄弱的福特・道森银行个人的发言人和首要人物之一。他生前，人们猜他有5000万～5亿资产，这得看是谁在猜，胆量有多大；他身后，人们发明他身家2.5亿，都是在华尔街赚的。你瞧，这算个大人物吧！

我又停业了，没法采纳有力守势。我负债累累，又弊端连连！颠末量年失利的磨炼，我曾经越来越胜利，但现在的我，比当初在投机行时更贫困得志。我对投机游戏有了更深的体味，但还是不太懂如何和人道的缺点过招。你不能希冀本身的脑筋能像机器一样一向稳定地高效运转。现在我认识到，在别人的影响下和不幸来临时，我底子没法保持淡定。

卢修斯把我带进威廉森的私家办公室，把我先容给他的老板后就仓促分开了，仿佛不肯在两边都是熟人的法庭上作证一样。我筹算先听，然后回绝。

“甚么事？”

我确信切萨皮克大西洋会跌，盘势显现得很清楚。并且我看跌全部市场，固然不是激烈或猖獗的看跌，但也足以让我感觉应当适当放空。我对威廉森说：“你为甚么这么做？我对全部市场看跌，统统股票都会跌的。”

我能如何办？这可不是笨拙的黑幕，这是董事会主席的妹夫给我的忠告。丹尼尔是阿尔文・马奎德最密切的朋友，对我一向也很好，很慷慨。他信赖我的才气，也信赖我的话，我太感激他了。以是，感情再次克服了明智，我屈就了。我让本身的判定臣服于他的意志。这成了我毁灭的开端。任何一个朴重人都不会不晓得戴德，但人不能被如许的感情绑停止脚。然后，我只晓得本身不但亏掉了统统的利润，还欠了公司15万块的债。我感到很难过，但他让我不必介怀。

卢修斯奉告我，他方才接管了威廉森与布朗公司为他专设的一个职位，大抵是扩大团体停业之类的。公司的停业比较遍及，卢修斯已经压服威廉森先生新开了两家分公司，一家设在纽约的某旅店里，另一家设在芝加哥。我觉得他们想让我去芝加哥分部任职，或许是分部经理之类的，那我必定不干。我没有顿时责备卢修斯，心想最好等他们提出来再回绝。

我去了芝加哥，筹到了一点本钱。固然数额不大，但它意味着我能赚回落空的财产了，只是时候是非的题目。一家我做过停业的券商很信赖我的买卖才气，为了证明本身的目光，他们答应我在他们公司做小笔买卖。

我开端保守地买卖。我不晓得如果一向留在那边，现在的我到底会是甚么模样的，但产生了一件分歧平常的事，使我很快分开了芝加哥。这个故事非常不成思议。